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2018年中國減水劑行業市場現狀、競爭格局及產業鏈分析[圖]

2019年11月19日 14:39:35字號:T|T

    一、行業市場現狀

    減水劑行業工業化起源于20世紀10年代,當時主要是疏水劑和塑化劑;30年代美國研制出引氣劑,解決了公路路面的抗凍問題,隨后第一代木質素類減水劑應運而生,我國在50年代左右開始木質素類減水劑的研究和應用;20世紀60年代,日本研制出第二代高效減水劑,隨后在混凝土工程中高效減水劑作為最主要的外加劑被大量運用;20世紀90年代,日本又研制出第三代高性能減水劑,聚羧酸系,相較第二代產品減水率更高、摻量更低,并且更加環保。

    2000年,我國開始聚羧酸系減水劑的探索性生產和應用,21世紀初隨著高鐵建設的快速發展,聚羧酸系高性能減水劑迅猛發展;2010年以來,高性能減水劑在房地產等民用領域逐漸普及,開啟了新一輪增長周期。近年來在節能、環保、安全生產等壓力下,高性能減水劑在有些地區快速替代高效減水劑成為主流。

混凝土減水劑發展史

數據來源:公共資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2020-2026年中國減水劑行業競爭格局及銷售渠道分析報告

21世紀初我國高鐵迎來蓬勃發展

數據來源:公共資料整理

    2017年度我國混凝土外加劑總產量1399萬噸,折合外加劑銷售產值為478.6億元,與2015年(1380.4萬噸,552.1億元)相比,增長1.4%和-13.3%。總體看來,我國外加劑總產量持續上升,但由于聚羧酸減水劑和液體速凝劑等產品市場價格下降,行業總產值有所下降。

2005-2017年我國混凝土外加劑產量(萬噸)

數據來源:公共資料整理

    外加劑分為合成減水劑、膨脹劑、引氣劑、速凝劑、緩凝劑,其中合成減水劑又包括木質素類、高效、高性能減水劑,分別是一至三代的減水劑。

各種混凝土外加劑使用量占比

數據來源:公共資料整理

    數據顯示,2018國內混凝土外加劑市場銷售量640.09億元,行業盈利毛利潤率10.83%,到2019年我國混凝土外加劑市場銷售量達614.88億元,行業毛利潤14.26%。

2016-2020年混凝土外加劑行業銷售規模預測

數據來源:公共資料整理

2016-2020年中國混凝土外加劑行業市場盈利預測分析

數據來源:公共資料整理

    行業頭部企業市占率正加速集中,整體市占率仍偏低。2018年主要減水劑生產企業蘇博特、建研集團和紅墻股份的減水劑銷量分別為91.23萬噸、95萬噸、56.93萬噸,分別同比增長29.31%、28.38%和48.26%,行業頭部企業的產品銷量出現大幅上升。2018年三家公司外加劑市占率分別為4.62%、3.90%和1.54%,減水劑行業CR3為10.06%,較2017年提升2.82個百分點;行業集中度在2017年出現拐點,并在2018年呈現加速上升的趨勢,但就目前看行業集中度仍處于偏低的水平。

主要減水劑企業減水劑銷量(萬噸/年)

數據來源:公共資料整理

主要減水劑企業市占率變化

數據來源:公共資料整理

    中小企業由于資金成本壓力逐漸退出市場。由于外加劑行業普遍存在墊資現象,中小企業由于融資渠道有限,資金成本壓力大,很難做大規模;而上市公司則具有很大的融資優勢,可以快速實現產能和市場的快速擴張。

    二、行業競爭格局

    基建自2019年以來保持較為平穩的增速,而房地產經歷了2014、2015年的去庫存調整后,新開工房屋增速出現回升,2018年新開工增速達17.2%。整體而言,行業下游行業增長都較為穩定,不會出現大幅的下滑風險。減水劑行業預計也將保持平穩增長,更多的是存量市場博弈,而以蘇博特為代表的龍頭企業能以高于下游行業增長的速度發展,這主要是行業集中度提升的邏輯。

基建增速保持回穩

數據來源:公共資料整理

房地產新開工房屋面積增速回升

數據來源:公共資料整理

    目前我國減水劑行業目前仍較為分散,未來集中度提升是趨勢。

    1.下游客戶集中度提升、集中采購,帶動減水劑市場向龍頭企業集中。減水劑不直接面對房地產公司,但大型房企一般都會設置供應商名錄庫,施工方需要從供應商名錄中進行相關產品的采購,隨著房地產行業集中度的提升,房地產市場減水劑的采購將越來越趨于向蘇博特等骨干企業集中。根據數據,房地產行業CR10從2010年的10%提升至2018年的27%。

    近年來大型建筑公司和施工單位也逐步實施集中采購和戰略性合作,行業內領先企業依托自身研發、生產和服務優勢,將擠占小企業的市場份額。2018年公司與中鐵大橋局、中鐵北京工程局、中鐵十四局、中鐵十六局、中鐵十七局、中鐵二十三局、中交一公局橋隧公司、中建土木等八家大型國有企業簽定了戰略合作協議。

房地產行業集中度提升

數據來源:公共資料整理

    2.環保要求倒逼小廠關閉,份額向龍頭企業集中。2017年4月環保部印發《國家環境保護標準“十三五”發展規劃》,根據規劃,“十三五”期間,環境保護部將全力推動約900項環保標準制修訂工作,同時將發布約800項環保標準,包括質量標準和污染物排放(控制)標準約100項,環境監測類標準約400項,環境基礎類標準和管理規范類標準約300項。環保收緊有利于提高行業門檻,加快淘汰落后工藝、技術、裝備,為行業龍頭企業提供了更大的發展空間。

    3.砂石質量下降,導致減水劑用量提升,對外加劑企業配方的調整能力及產品的質量要求比過去更高,龍頭企業更能適應市場的變化。砂石是混凝土重要原材料之一,用量占比80%左右,長期以來我國基建和房地產所用的砂石大多是在江河湖泊中開采,但隨著天然砂石(河砂、湖砂等)的不斷開采,天然砂資源正迅速減少,部分地區天然砂已接近枯竭,同時為了保護生態環境、江堤河壩、保證航運安全,越來越多的地區開始嚴禁開采天然砂石。2018年6月,水利部辦公廳發布《關于開展全國河湖采砂專項整治行動的通知》,嚴厲打擊非法采砂行為,在全國范圍內組織開展為期6個月的河湖采砂專項整治行動,小的河砂采挖戶將被清理,進一步加劇河湖砂的供應緊張。

    即使是用機制砂,機制砂的開采也開始收緊:2019年5月自然資源部辦公廳生態環境部發布《關于加快推進露天礦山綜合整治工作實施意見的函》,嚴格控制新建露天礦山建設項目,重點區域原則上禁止新建露天礦山建設項目。因此不論是河砂還是機制砂,供應都在趨緊,賣方市場會導致砂石質量下降,這就要求減水劑企業能夠有配套的高性能產品來平衡行業的發展缺陷,龍頭企業更能滿足產業的變化需求。

2011年開始機制砂占比開始超過天然砂

數據來源:公共資料整理

    三、行業產業鏈分析

    減水劑行業上游是環氧乙烷(EO),目前國內EO下游最大的消費領域仍是乙二醇(EG),此時EO作為生產環節中的一環、不作產品銷售,而從可流通商品來看,EO下游包括聚羧酸減水劑單體、非離子表面活性劑、乙醇胺等下游產品,用量最大的是聚羧酸減水劑聚醚單體,占比達到52%左右。

減水劑產業鏈結構圖

數據來源:公共資料整理

    2010年以前中國70%以上的環氧乙烷產能集中在中石化、中石油兩大集團手中,隨著民間資本的加入,環氧乙烷產能逐漸釋放。根據數據,2017年我國商品EO生產能力為424.4萬噸,預計至2020年國內擬在建EO生產能力為61萬噸。環氧乙烷價格處于歷史地位,下行空間不大,但考慮到未來環氧乙烷尚有較多產能釋放,預計環氧乙烷價格也不會出現大幅上漲的行情,將維持區間波動走勢。

    環氧乙烷價格從2016年初開始上漲至2017年底,2018年環氧乙烷價格維持在高位,。2019年環氧乙烷價格大幅下跌。

環氧乙烷價格走勢

數據來源:公共資料整理

    下游商品混凝土市占率進一步提升。混凝土用量及水泥產量下滑,商品混凝土市占率進一步提升。2018年全國水泥產量22.1億噸,同比減少5.18%,2017年全國混凝土用量46.32億立方米,同比減少3.62%,商品混凝土產量22.98億立方米,同比增加3.10%,商品混凝土占比達到49.6%,同比增加3.2個百分點。

全國水泥產量及增速

數據來源:公共資料整理

    從各省水泥產量增速看,行業龍頭蘇博特所在地江蘇水泥產量1.47億噸,同比下滑15.03%,建研集團所在地福建水泥產量0.88億噸,同比增加4.03%,紅墻股份所在地廣東水泥產量1.6億噸,同比增加1.27%。

    從產能投放看,全國混凝土產能趨于穩定,產能增速放緩,產能利用率仍偏低。2017年全國預拌混凝土設計產能64.7億立方米,產能利用率僅為32%,仍存在產能過剩的問題。

全國各省水泥產量增速對比

數據來源:公共資料整理

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