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2019年前三季度中國調味品行業市場現狀分析及2020年中國調味品行業市場發展前景分析[圖]

2019年11月21日 15:29:31字號:T|T

    調味品行業:收入增長穩健,利潤增長快于收入

    2019 年前三季度調味品行業收入 245 億元,同比增長 16%,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業收入增速分別為 15%/16%/17%。2019 年前三季度調味品行業利潤 53 億元,同比增長 20%,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業利潤增速分別為 18%/22%/22%。調味品行業需求相對剛性,整體競爭格局良性,收入端持續較快增長,龍頭公司核心品類穩健增長,同時通過品類延伸收獲新的增長引擎,便捷化驅動的川調等復合調料品類的強勢崛起也將驅動行業擴容。

調味品行業收入及增速(億元)

數據來源:公開資料整理

調味品行業利潤及增速(億元)

數據來源:公開資料整理

調味品行業分季度收入及增速(億元)

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調味品行業分季度利潤及增速(億元)

數據來源:公開資料整理

    調味品行業盈利能力:成本壓力下毛利率承壓,整體盈利能力依然較為穩健

    2019 年前三季度調味品行業凈利率 21%,同比提升 0.74pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業凈利率分別為 22%/22%/20%,分別同比變動 0.46pct/1.01pct/0.81pct。2019 年前三季度調味品行業毛利率 42%,同比下降 0.75pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業毛利率分別為 43%/42%/41%,分別同比變動 0.19pct/-1.99pct/-0.56pct。2019 年前三季度調味品行業費用率 17%,同比提升 1.1pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行業費用率分別為 14%/17%/18%,分別同比變動-3.44pct/-3.07pct/1.54pct。 前三季度毛利率略降,預計主要系包材、味精等原材料價格上漲,以及龍頭廠商品類延伸(大部分廠商的醬油毛利率高于其他品類)等原因導致,結合銷售費用看,毛銷差仍然保持良性的穩步提升,顯示行業依然擁有良好的競爭格局和定價權。

調味品行業分季度毛利率

數據來源:公開資料整理

調味品行業分季度凈利率

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調味品行業期間費用率

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調味品行業毛利率-銷售費用率

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    調味品行業現金流及資產狀況:經營性現金流大幅提升,經營效率提升,資產負債運營良性

    2019 年 Q3 調味品行業經營性現金流凈額為 29.27 億元,同比增加 60.87%,其中流入98.29 億元,同比增加 17.46%,流出 69.02 億元,同比增加 5.4%。調味品行業的現金流整體趨勢穩中有升。

調味品行業分季度經營現金凈流入及變化(億元)

數據來源:公開資料整理

調味品行業分季度經營現金流入及變化(億元)

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    調味品行業 2019 年 Q3 末貨幣資金 131.24 億元,同比增加 71%,環比 Q2 末增加 17%;2019 年 Q3 末應收賬款 4.87 億元,同比增加 3%,環比 Q2 末增加 3%; 2019 年 Q3 末預收賬款 23.28 億元,同比增加 41%,環比 Q2 末增加 45%; 2019 年 Q3 末存貨 39.09億元,同比增加 19%,環比 Q2 末增加 0%。2019 年 Q1 末、 Q2 末、 Q3 末調味品行業資產負債率分別為 24%, 24%, 24%。近 3 年行業預收款持續增加,顯示出行業對于下游的話語權不斷增強,而應收賬款絕對額相對穩定;存貨的增長整體良性,經營周轉的效率不斷提高;行業資產負債率保持在較低水平,發展良性。

調味品行業分季度預收賬款及同比變動(億元)

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調味品行業分季度應收賬款及同比變動(億元)

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調味品行業分季度存貨及同比變動(億元)

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調味品行業分季度資產負債率(%)

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    調味品行業未來3年有望保持較高景氣

    1、大眾餐飲持續增長,餐飲渠道每千克調味品攝入量為家庭攝入量的1.56倍。受益于外賣快速發展,大眾餐飲快速增長,帶動調味品消費的增加。 2、消費升級推動調味品消費高端化。 3、復合調味品等多品類的導入,帶動消費多樣化。 4、行業集中度不高,向頭部不斷集中。

零售渠道各大品牌市場份額(%)

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    調味品市場增長率

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復合調味品市場規模及增長趨勢(億元)

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    龍頭具有提價話語權,提價利好凈利率繼續提升。 調味品龍頭公司一般2-3年對旗下產品進行提價,隨后其他小調味品公司會跟進提價。上一輪海天味業提價在2016年年底,2019年上半年一些小型調味品企業做出了提價決策,判斷2020年上半年會迎來海天味業的提價周期,將打開行業整體提價空間。

調味品龍頭公司提價事件

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調味品行業毛利率不斷提升(%)

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    相關報告:智研咨詢發布的《 2020-2026年中國調味品行業市場現狀調研及市場發展前景報告

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