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2019年中國通信行業巨頭資本開支拐點、云產業鏈重回高增長、5G商用下游應用及行業未來發展趨勢分析[圖]

2019年11月25日 13:53:18字號:T|T

    一、亞馬遜、谷歌資本開支大增,拐點進一步確立

    4G商用落地后,4G手機終端滲透率不斷攀升:4G發展初期階段,隨著中國4G牌照發放、4G正式落地商用化,中國第一批4G手機出貨,新上市的4G新機型手機數量逐步增長。2014年5月,當月上市的3G新機型手機為92款,而上市的4G新機型手機96款超過了3G。同時,3G手機出貨量持續下滑,4G手機出貨量開始放量,在4G牌照發放后8個月,2014年9月,4G手機出貨量正式超過3G手機,標志著4G手機成為市場主流。

    2013-2019中國智能手機月出貨量(萬臺)

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2020-2026年中國通信行業市場消費調查及前景戰略分析報告

    北美五大云巨頭(亞馬遜、谷歌、微軟、蘋果、Facebook)2019年Q3整體資本開支增速改善顯著,拐點進一步確立,有望帶動云產業鏈重回高增長軌道。北美五大云巨頭資本開支增速從2015年Q2開始下滑,2015年Q4開始觸底反彈,歷經12個季度的快速增長,2018年Q1和Q2達到頂峰,增速分別達到91.9%、62.6%。從2018年Q2開始,受到宏觀經濟放緩、去庫存、4G應用逐步成熟等因素的影響,增速開始回落,云廠商相繼下調資本開支指引,2019年Q1,云巨頭資本開支增速同比下降17.9%,環比下滑24.9%,達到2013年以來的季度增速最低值。進入到2019年Q2,云巨頭資本開支增速有所回暖,同比輕微下滑0.3%,環比增長16.0%,2019年Q3,云巨頭資本開支增速改善顯著,同比增長13.4%,環比增長9.0%。預計海外云巨頭資本開支增速未來有望持續改善。

    北美五大云巨頭(亞馬遜、谷歌、微軟、蘋果、Facebook)資本開支拐點進一步確立

數據來源:公開資料整理

    亞馬遜2019年Q3資本開支同比環比增速大幅提升,谷歌同比增速大幅增加,蘋果環比增速大增,facebook同比環比略有改善。亞馬遜Q1、Q2、Q3同比增速分別為6.2%、9.8%、40.1%,環比增速分別為-11.9%、8.3%、31.9%,亞馬遜同比環比增速在Q3實現了大幅增長;谷歌Q1、Q2、Q3同比增速分別為-36.5%、11.8%、27.5%,環比增速分別為-34.5%、32.1%、9.9%,谷歌同比增速在Q3實現較大提升;蘋果Q1、Q2、Q3同比增速分別為-43.7%、-38.8%、-8.7%,環比增速分別為-29.6%、-15.4%、38.8%,蘋果同比增速在Q3改善顯著,環比增速實現較大提升;facebookQ1、Q2、Q3同比增速分別為36.5%、5.0%、5.7%,環比增速分別為-12.1%、-5.3%、-2.8%,facebook同比環比增速在Q3均實現一定程度改善。

    亞馬遜2019年Q3資本開支增速同比環比大增

數據來源:公開資料整理

    谷歌2019年Q3資本開支增速同比大增

數據來源:公開資料整理

    蘋果2019年Q3資本開支增速環比改善顯著

數據來源:公開資料整理

    Facebook2019年Q3增速環比同比略有改善

數據來源:公開資料整理

    二、5G正式商用,下游應用加速發展,流量提升明顯

    截至2018年底,移動寬帶用戶(即3G和4G用戶)總數達13.1億戶,全年凈增1.74億戶,占移動電話用戶的83.4%。4G用戶總數達到11.7億戶,占移動電話用戶的74.4%,全年凈增1.69億戶。

    截至2019年6月底,三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.9億戶,同比增長5%。其中,4G用戶規模為12.3億戶,占移動電話用戶的77.6%,較上年末提高3.2個百分點。

    2013-2019年移動寬帶(3G/4G)用戶發展情況(單位:萬戶,%)

數據來源:公開資料整理

    我國5G正式商用,參考韓國,韓國商用5G之后,立即與5G流量套餐以及內容增值服務、視聽增強設備(VR頭顯)綁定,新應用成為5G競爭核心。4G流量套餐剛推出之時,仍以“流量”作為賣點,除了傳統的語音+流量的套餐以外,主要以流量包的形式銷售。但在5G開始商用之時,韓國運營商即將流量套餐與內容增值服務、5G應用配套設備綁定,進行多方內容布局與合作,高清視頻、VR/AR、云游戲率先落地,應用被提到前所未有的高度。

    AR/VR、云視頻、云游戲等5G下游應用發展加速,5G應用對流量帶動明顯,有望持續帶動云產業鏈發展。韓國自4月3日起商用5G,目前5G用戶數已超300萬,且以每月超100%的速度不斷上升,韓國5G用戶DOU(24.7GB)為4G用戶DOU(9.7GB)的2.5倍,為3G用戶DOU(0.33GB)的75倍,5G對流量帶動明顯,根據韓國某運營商的實踐顯示,5G和VR的重合度達到45%,根據LGU+,AR/VR流量占據5G流量20%(4G時期5%)。

    韓國3G/4G/5G用戶每月平均流量消費情況

數據來源:公開資料整理

    進入4G后周期(2018-2019年),隨著視頻、直播等大流量應用的逐漸成熟,云計算的需求也略有下滑,參照韓國5G商用后,流量呈數倍增長,預計在5G新應用帶動的流量增長下,云計算產業鏈增速有望持續提升。

    5G應用有望帶動云計算產業鏈增速持續提升

數據來源:公開資料整理

    三、云巨頭資本開支回暖,疊加5G應用加速發展,有望帶動云產業鏈重回高增長軌道

    北美云巨頭資本開支拐點進一步確立,這也驗證了之前反復和大家強調的邏輯,北美云巨頭資本開支有望從今年二季度開始持續回暖,有望帶動云產業鏈包括IDC、光網絡(光器件、光模塊、光纖連接器)、網絡設備(服務器、交換機)、云通信(即時通信、云視頻)等重回高增長軌道。

    北美云巨頭資本開支回暖有望帶動云產業鏈重回高增長軌道

數據來源:公開資料整理

    1、IDC:兼具高成長與確定性,建議“雙主線”布局

    隨著5G、物聯網、虛擬現實等新興技術的廣泛商用,IDC市場有望迎來保持持續高增長。從全球來看,2018年全球IDC市場規模(包括托管業務、CDN業務及公共云IaaS/PaaS業務)達6253.1億元,同比增長23.6%,公有云的發展是拉動IDC增長的主要原因,其中北美IDC市場保持穩定增長,基礎電信運營商全面退出IDC市場,云服務商需求向主要區域市場集中。從國內來看,2018年國內IDC業務市場總規模達1228億元,同比增長29.8%,輕微放緩2.6個百分點,互聯網行業的需求是推動我國IDC發展的主要驅動力,5G及下游應用的發展,有望驅動IDC市場穩定快速發展。

    全球IDC市場保持快速增長(億元)

數據來源:公開資料整理

    國內IDC市場空間較大(億元)

數據來源:公開資料整理

    市場上優質的IDC企業主要分為自建型和定制型兩種,自建型IDC卡位核心地段,盈利能力強勁,定制型IDC主要幫互聯網企業代建IDC,有望分享互聯網企業高成長紅利。除了云計算客戶,主要金融客戶、政企客戶、大型互聯網企業等大部分集中在一線城市及周邊,云計算造成客戶結構轉變,使得我國IDC市場呈結構性過剩狀態。隨著大批企業上云,二、三線城市IDC企業客戶流失率提升,云計算企業出于成本(地多且便宜、電便宜、能耗指標豐富等)和安全等的考慮,在二三線城市傾向于自建數據中心(找定制型IDC企業代建),傳統IDC企業逐漸倒閉或轉型為定制化代建IDC企業;一線城市具備客戶多、網絡好、人才多等優勢,但從供給端來看,政策嚴、供給少,IDC稀缺性價值加劇,企業議價和盈利能力不斷增強,卡位一線城市及周邊的自建型IDC企業盈利能力強勁。

    主要IDC企業評級表

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    2、光模塊:上游芯片廠商營收攀升,下游云廠商資本開支回暖

    在100G和400G光模塊的帶動下,以太網光模塊有望走出周期底部。北美數據中心仍處于高速發展中,100G需求仍較為強勁,客戶對100G等高速光模塊需求仍持續增長,同時新的400G需求也不斷增加,預計北美云巨頭將在今年年底開啟400G光模塊大規模集采,明年數通市場將正式進入400G時代,有望帶動光模塊企業重回業績高增長快道。根據最新報告,受到云計算廠商資本開支下降影響,以太網光模塊2019年市場規模約27億美元,同比下降18%,預計2020-2024年市場規模有望快速反彈,在2024年有望達到70億美元市場規模。

    以太網光模塊需求有望在明年打開

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    3、網絡設備:全球數據流量爆發驅動網絡設備持續升級

    全球數據規模爆發對數據的傳輸、交換、處理、存儲等提出了更高要求,驅動網絡設備不斷升級,疊加我國產業政策層面對“互聯網+”的支持等,給我國網絡設備行業帶來了新發展機遇。預計未來幾年,我國網絡設備市場規模整體呈增長趨勢,且高于全球水平,到2020年,我國企業級交換機市場規模有望達31.5億美元,較2016年增長24.5%,高于全球13.9%。

    全球數據流量爆發式增長(ZB)

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    2014-2020年全球網絡設備市場規模(億美元)

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    2014-2020年我國企業網絡設備市場規模(億美元)

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    企業級網絡設備行業集中度較高,呈現寡頭壟斷的競爭格局,思科、華為、新華三等少數幾家企業占據絕大部分市場份額。網絡安全內涵逐漸延伸,信息產業自主可控,網絡設備需先行,國內高端企事業客戶均有不同程度使用國內企業產品的意愿,實現核心軟硬件的完全自主可控在是產業的未來發展方向,網絡設備國產替代加速發展,利好國內網絡設備廠商。

    2016-2018全球交換機廠商市場份額

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    2016-2018全球路由器廠商市場份額

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    4、服務器:云計算驅動下進入規模化發展新時代

    從全球及國內云巨頭資本開支增速與服務器出貨量增速對比來看,二者呈強關聯性,且資本開支增速比服務器出貨量增速提前1-2個季度見底。從長遠來看,云計算仍具備較高成長性,且未看到明顯天花板,云計算的高增長拉動對服務器的需求,未來服務器行業增長空間較大。

    全球資本開支增速比服務器出貨量增速提前1-2個季度見底

數據來源:公開資料整理

    國內資本開支增速比服務器出貨量增速提前1-2個季度見底

數據來源:公開資料整理

    服務器廠商核心競爭力:交付能力、軟件開發能力等。不同于傳統通用型標準化服務器采購的即采即用模式,大型互聯網企業在數據中心建設中面臨新挑戰:服務器交付速度。同時未來隨著人工智能等新技術的發展,對于服務器企業軟件開發能力提出新要求,具備快速交付能力、軟件開發能力等的企業具備較強競爭力。

    全球服務器廠商出貨量情況

數據來源:公開資料整理

    全球服務器廠商市場份額情況

數據來源:公開資料整理

    5、云視頻:國家政策扶持、基礎設施完善、技術革新助推

    云視頻會議尚處于初期發展階段,未來空間較大。從全球視角來看,2018年全球視頻會議市場規模約百億美元,據預測,未來增速都在10%左右,市場增速明顯放緩,同時全球視頻會議龍頭廠商收入增速也明顯放緩,而全球云視頻會議領導者Zoom保持快速發展。從我國發展情況來看, 2017年中國視頻會議市場規模為110.4億元,同比增長58%,預計2018-2023E年復合增長率為30%,增速高于全球。

    據統計,當前國內以云視頻會議為代表的軟件會議市場規模僅1.7億美元,但增速可觀,未來5年CAGR為25%,遠超硬件視頻會議。預計2023年國內軟件會議市場規模達到5.4億美元,是當前的3倍。按此趨勢,2025年國內軟件會議市場規模有望超過硬件視頻會議。

    全球視頻會議市場規模(億美元)

數據來源:公開資料整理

    我國視頻會議市場規模(億美元)

數據來源:公開資料整理

    中國軟件視頻會議市場規模(百萬美元)

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    基于硬件的傳統視頻會議市場較為集中,格局穩定,以華為、蘇州科達、中興通訊、視聯動力、寶利通等企業為主,多年來,硬件視頻會議系統近80%的市場份被華為、蘇州科達、Polycom、Cisco占據。

    國內以云視頻會議為代表的軟件會議市場競爭格局分散,2018年國內軟件視頻會議CR6不到50%,以好視通、小魚易連、會暢通訊等為代表的云視頻會議廠商正在加大力度擴大市占率,以求在市場高速增長初期建立領先優勢。

    2018年中國軟件會議市場主要廠商份額

數據來源:公開資料整理

    2018年中國軟件會議市場主要廠商份額

數據來源:公開資料整理

    云視頻+應用”打破視頻會議邊界,市場空間有望達千億。云視頻應用有望從基礎視頻會議向泛互聯網和傳統行業延伸,云視頻和各行業的融合加深,從泛娛樂領域擴展到在線教育、遠程醫療、視頻監控、社交應用等多個場景。

    “云視頻+應用”打破視頻會議邊界

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    四、中國通信行業未來發展趨勢

    信息通信技術創新更加活躍,不斷拓展行業深度和廣度

    通信業呈現出以互聯網為主導的發展趨勢,技術和業務變革融合速度日益加快,涉及領域不斷延展,滲透程度越來越深,為行業持續發展帶來新的增長空間。

    (1)網絡和終端更加智能化

    SDN國內數據中心開始試商用,流量和資源的智能適配技術未來可能改變互聯網基礎架構。智能手機、智能電視等新型網絡入口廣泛普及,可穿戴設備、智能家居設備等新型智能終端加速發展,不斷開辟新的發展空間。

    (2)應用服務更加規模化

    云計算市場需求快速攀升,云平臺成為互聯網企業重要的IT基礎設施,更多政府部門探索利用云服務開展電子政務建設,基于云平臺的新應用、新業態呈集聚化和規模化發展之勢,CDN部署和應用速度不斷加快。

    跨界融合速度不斷加快,拓寬通信業轉型發展空間

    “十三五”期間通信業將繼續從行業內融合加快向與傳統產業融合擴展。互聯網對傳統服務業的改造從規模到形態實現新的突破。近年來網絡零售市場交易規模不斷攀升,互聯網金融持續創新,O2O應用深入滲透。此外,信息化與工業化走向深度融合,智能制造生產模式加快推進,互聯網與工業融合路徑從接近消費者的消費品行業向上游裝備、原材料等行業延伸,生產的網絡化、智能化、綠色化特征日趨明顯。進一步發揮通信業優勢,不僅有利于支撐兩

    化深度融合、培育生產性信息服務,也將為行業自身發展拓展新的藍海市場。

    網絡建設不斷推進,繼續帶動信息基礎設施投資潮

    “十三五”期間國家將繼續加強“寬帶中國”建設力度,推進基礎通信網絡建設。2018年3月5日,國務院總理李總理在政府工作報告中提出,加大網絡提速降費力度,實現高速寬帶城鄉全覆蓋,擴大公共場所免費上網范圍,明顯降低家庭寬帶、企業寬帶和專線使用費,取消流量漫游費,移動網絡流量資費年內至少降低30%。

    工信部部長苗圩也在兩會期間表示,2018年“切實落實提速降費新措施,不但要取消流量‘漫游’費,還要降低流量資費水平。年底前,兩項措施加在一起,移動流量資費下降30%以上”。

    根據政府和國內運營商發布的規劃,“十三五”期間信息基礎設施建設仍將是重點工作,信息基礎建設投資熱潮仍將持續。

    “十三五”期間變革將成為通信業主旋律。包括寬帶中國戰略、4G/5G移動網絡規模建設、移動轉售和接入網市場開放、鐵塔公司成立、“互聯網+”以及提速降費等一系列重大事件和技術的演進有望推動通信產業鏈進入新一輪的發展繁榮期。 

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