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計算機行業:業績表現亮眼 安可迎加速成長機遇

2019年11月12日 17:15:13字號:T|T

    本周關鍵詞:安全可控。我們3 月份報告觀點判斷19 年安全可控將進入加速發展快車道,國產化產業鏈生態有望取得實質性突破發展,目前從三季報情況來看,安可行業業績已經開始出現拐點,收入和利潤均明顯改善。我們認為隨著相關政策不斷推進及市場投入進一步加大,行業成長空間充足,企業盈利能力將進一步提升,重點推薦中國長城、太極股份。

    計算機板塊指數本周上漲0.91%。計算機板塊目前TTMPE 為50 倍左右。2020 年有望是5G 應用爆發初期,自主能力及研發提升推動計算機行業邁上新高度。在5G 應用的拉動下,我們認為一些行業的應用將有望真正落地并迎來快速增長期,如云計算(SaaS)、智能駕駛、智慧醫療、工業控制等。同時,我們看到近幾年我國科技企業自主研發能力大幅提升,A 股計算機公司的研發占比也持續增長,以華為為代表的科技巨頭與A 股計算機公司合作越來越緊密,從而帶動我國科技公司自主能力和核心競爭力不斷提升與加強,因此,我們判斷未來2-3 年,A 股計算機公司將迎來一批千億市值公司,2020 年將出現穩定站上千億的龍頭公司。

    計算機行業安全可控板塊三季報業績表現亮眼,未來兩年增長值得期待。自14 年國家啟動南風一號計劃以來,安全可控產業相關支持政策頻出。受18 年中興事件及中美貿易摩擦等因素推動,我們3 月份報告觀點判斷19 年安全可控將進入加速發展快車道,國產化產業鏈生態有望取得實質性突破發展,迎來歷史性全新產業機遇。2019Q1-Q3 安全可控板塊實現營業收入304 億元,同比增速18.18%,實現扣非凈利潤7 億元,同比大幅增長近80%;2019Q3 單季度實現營業收入108 億,同比增長18.66%,扣非凈利潤2.65 億,同比增長32.49%,行業盈利能力逐年增長,毛利率、凈利率均小幅提升,同時費用控制效果良好。

    國家政策持續強力支持,安全可控是我國未來兩年信息技術產業的重要發展方向。國家發改委印、中共中央陸續發布《國家數字經濟創新發展試驗區實施方案》、《區塊鏈技術發展現狀和趨勢》,要求實現國家安可產業鏈各個環節重大突破,形成自主創新、核心技術云集的產業競爭力。在國家政策的引導下,安全可控是我國未來兩年信息技術產業的重要發展方向,我們認為隨著相關政策不斷推進及市場投入進一步加大,行業成長空間充足,企業盈利能力將進一步提升,重點推薦中國長城、太極股份。

    投資建議:基于我們對行業應用即將爆發從而帶來行業需求景氣度持續提升,以及2019 年的行業業績拐點判斷,我們認為2020 年計算機行業將跨越拐點,業績和估值迎來雙提升。繼續重點推薦“66 組合”,“6 龍頭”:用友網絡、恒生電子、四維圖新、廣聯達、啟明星辰、同花順。“6 成長”:中新賽克、創業慧康、思創醫惠、綠盟科技、超圖軟件、石基信息。

    風險提示:1、商譽風險;2、股權質押平倉風險;3、應收賬款壞賬風險。

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