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奢侈品行業最大并購交易 LVMH豪擲162億美元拿下蒂芙尼,集團CEO凈資產為1070億美元,成為全球第二大富豪[圖]

2019年11月27日 09:36:17字號:T|T

    11月25日下午,LVMH官網發出聲明,確認和蒂芙尼(Tiffany&Co.)達成最終協議,將會以每股135美元,合計162億美元的現金價格收購蒂芙尼,該交易預計將于2020年年中完成。這將是LVMH收購規模最大的一筆交易,超過2017年該集團以70億美元收購迪奧(Dior)的交易規模,同時這將是奢侈品行業最大的并購交易。

    LVMH“求婚”蒂芙尼歷時一個月左右。10月28日,蒂芙尼官網證實,收到了來自LVMH集團的一份未經請求的非約束性要約,LVMH計劃以每股120美元的價格收購蒂芙尼。據此計算,蒂芙尼的估價約為145億美元。

    收購消息傳出后,截至北京時間11月25日23時10分,蒂芙尼股價上漲至132.89美元/股,LVMH的股價上漲至401.6歐元/股。今年以來,LVMH股價已上漲超50%,這也推升了其掌舵人的身價。11月6日,LVMH集團CEO伯納德•阿諾特凈資產為1070億美元,超過微軟創始人比爾•蓋茨,成為全球第二大富豪。

    

    鞏固在珠寶領域地位

    總部位于巴黎的LVMH集團是世界三大頂級奢侈品集團之一,主要業務涵蓋時裝及皮革制品、香水及化妝品、鐘表及珠寶、精品零售、葡萄酒及烈酒等領域。旗下有路易威登(LV)、迪奧(Dior)、思琳(Celine)、紀梵希(Givenchy)、芬迪(Fendi)等知名品牌。

    LVMH集團2019年三季報顯示,在截至今年9月底的前三季度內,LVMH 銷售額同比大漲16%至383.98億歐元。其中,第三季度銷售額增長11%至133億歐元。核心的時裝皮具部門則在LV、迪奧等品牌的業績推動下,連續第12個季度錄得雙位數增長,第三季度收入同比大漲19%至54.48億歐元。

    盡管業績表現亮眼,LVMH集團旗下的鐘表珠寶部門卻不占優勢。2018財年,LVMH收入468.26億歐元。其中,鐘表珠寶部門僅占9%,而時裝皮具部門占比高達39%。據今年第三季度財報,其鐘表及珠寶增速明顯落后于集團其他類別產品。

    與競爭對手瑞士奢侈品集團歷峰集團相比,LVMH在珠寶、腕表方面更是相形見絀。歷峰集團是目前市場份額排名第一的高級珠寶品牌卡地亞(Cartier)的母公司,高級腕表和珠寶業務具有優勢。2020財年上半年,該集團的營業收入為73.97億歐元,而珠寶和腕表業務分別貢獻了36%的銷售額。

    奢侈品、品牌分銷和零售專家丁利國在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示:“LVMH集團雖然旗下有寶格麗,但在珠寶領域仍落后于競爭對手歷峰集團,此次收購毫無疑問加強了LVMH集團珠寶板塊的競爭力。”他認為,對于LVMH集團來說,收購蒂芙尼采取的是占位策略,如果蒂芙尼被其主要競爭對手收購,LVMH在珠寶行業很難再找到其他更好的相同量級的收購標的。

    LVMH也在官網表示,收購蒂芙尼將鞏固LVMH在珠寶領域的地位,并進一步擴大其在美國的業務,蒂芙尼的加入將改變LVMH的鐘表珠寶部門。
目前,LVMH收購蒂芙尼已獲得兩家公司董事會的批準,蒂芙尼董事會建議蒂芙尼股東批準與LVMH的交易。該交易預計將于2020年年中完成,并受慣例成交條件的約束,包括蒂芙尼股東的批準和監管機構的批準。

    蒂芙尼傍上靠山?

    1837年,蒂芙尼誕生于美國紐約,是全球著名奢侈品珠寶商,主要設計、制造和銷售珠寶、手表和豪華配飾。“蒂芙尼藍”也被稱為是世界上最昂貴的藍。

    但從蒂芙尼財報上看,2015年至2017年,公司凈銷售額一直在下滑,在2018年收入出現好轉。2018年,蒂芙尼集團收入44.421億美元,較2017年41.698億美元增長6.5%,凈利潤為5.864億美元。而在2019年上半年,蒂芙尼銷售額下跌至21億美元,凈利潤同比減少9%至2.61億美元。

    LVMH的收購消息讓蒂芙尼股價迎來一輪上漲。從收購消息傳出到交易協議達成,僅一個月的時間,LVMH將收購價格從最初的145億美元提高到了現在的162億美元,一共增加了17億美元。伴隨報價一同上漲的還有蒂芙尼的市值。截至北京時間11月25日23時10分,蒂芙尼股價上漲至132.89美元/股,總市值達161億美元。

    在丁利國看來,此番收購對于蒂芙尼來說,無疑是找到了奢侈品行業最大的靠山。“蒂芙尼高層的主要考慮,可能是在LVMH集團的管理體制下獨立性會比較高,所以價格合適,協議自然達成。”丁利國表示。

    咨詢公司貝恩的數據顯示,珠寶是2018年奢侈品行業表現最強勁的領域之一。2018年全球珠寶市場規模達180億歐元,同比增長7%,而奢侈品箱包同比增長5%,配飾市場則同比下滑1%。

    中國奢侈品銷售市場各產品種類結構情況

數據來源:公開資料整理

    2019-2025年我國奢侈品行業價格走勢預測(以2018年=100)

數據來源:公開資料整理

    2019-2025年中國奢侈品行業市場規模預測

數據來源:公開資料整理

    2019-2025年中國奢侈品行業產值規模預測

數據來源:公開資料整理

    無獨有偶,LVMH的競爭對手們——開云集團和歷峰集團,也在加速布局珠寶領域。開云集團Gucci今年推出了精品珠寶首飾產品線,此前還收購了麒麟珠寶和寶詩龍。歷峰集團也在今年收購了意大利珠寶品牌Buccellati母公司100%股權。

    LVMH的版圖擴張之路

    LVMH集團以162億美元收購蒂芙尼是其收購規模最大的一筆交易。對于LVMH來說,以如此高價收購蒂芙尼是否是一個好選擇?丁利國認為:“珠寶行業屬于硬奢,當經濟下行,居民消費能力下降時,硬奢首當其沖;但對LVMH集團來說,這是戰略布局,經濟低迷的時候,恰恰是收購的好時機。”

    自此,收購蒂芙尼成為LVMH版圖擴張進程中濃墨重彩的一筆,但也只是其中一筆。從1987年LVMH集團CEO伯納德•阿諾特把迪奧香水納入麾下起,這位LVMH的掌舵人開始了其在奢侈品細分行業的大肆收購之路。

    從法國的紀梵希、絲芙蘭,到西班牙的Loewe、瑞士的豪雅表,再到美國的Donna Karan、Marc Jacobs和BeneFit,又到意大利的芬迪以及Emilio Pucci,通通被LVMH收入麾下。

    此外,LVMH集團的版圖不局限于奢侈品領域,酒店也是其收購的目標。2018年12月,LVMH集團達成協議,以26億美元收購總部位于倫敦的酒店集團BELMOND,該公司旗下擁有奢華酒店如威尼斯的Cipriani,還有一系列高端鐵路旅游產品。 

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